توضیحاتی جامع پیرامون قرارداد های آتی بیت کوین و کریپتو!

معاملات آتی اقدامی رایج در فضای ارز های دیجیتال است. صرافی های CME و CBOE برای معاملات آتی بیت کوین فعالیت دارند و در میان صرافی های آتی کریپتو محور، BitMex از جمله برجسته ترین ها می باشد.

معاملات آتی بیت کوین و کریپتو چیست؟

معاملات آتی کریپتو روشی برای ترید اقدام قیمت آینده برای دارایی های کریپتویی است. معاملات آتی بیت کوین رایج ترین معاملات آتی کریپتو می باشد که سال گذشته در حدود همین زمان بود که توجه عموم را به خود جلب کرد. صرافی های CME و CBOE محصولات ترید آتی بیت کوین که نقدی تصفیه شود را در دسامبر سال گذشته لیست کردند. منظور از تصفیه نقدی این است که این معاملات آتی توسط بیت کوین واقعی پشتیبانی نمی شود. وقتی که قرارداد های آینده منقضی شوند، ارزش آن نقدی بجای بیت کوین به تریدر پرداخته می شود.

ایستگاه ترید بروکر آنلاین (Online Broker Trade Station) قرارداد های آتی را به شیوه ای ساده توضیح می دهد. آنها قراردادی برای تحویل گرفتن یا تحویل دادن یک کالا یا ابزار مالی در تاریخ ثابتی در آینده است که شما حدس زده اید. هر قرارداد آتی شامل مقدار خاصی از محصول ترید شده است. در مثال CBOE، هر قرارداد آتی شامل یک بیت کوین است و بر اساس قیمت مزایده صرافی کریپتوی Gemini برای بیت کوین تصفیه می شود.

این قرارداد های آتی می توانند به میل تریدر در هر نقطه ای در خلال چارچوب زمانی قرارداد خرید و فروش شوند. عرضه بازار و تقاضا قیمت قرارداد و دارایی زیربنایی (بیت کوین) را دیکته می کند. پس به عنوان یک تریدر یا دلال قیمت در بازار، قرارداد های آتی به شما اجازه می دهند که پوزیشن هایی را باز کنید که با ریسک و فرصت همراه هستند و این کار بدون تحویل دارایی زیربنایی صورت می گیرد.

معاملات آتی چگونه کار می کند؟

در CME یا CBOE، تریدر ها می توانند با معامله قیمت بیت کوین سود یا ضرر کنند. این کار بدون خرید و نگهداری دارایی زیربنایی صورت می گیرد.

خرید آتی بیت کوین که همچنین going long یا longing هم نامیده می شود

بخش برجسته ای از ترید آتی شامل ترید مکرر این قرارداد ها بین باز کردن قرارداد و انقضای قرارداد هستند. ترید آتی بیت کوین اغلب شامل وفق پذیری مداوم با احساس بازار است و این یعنی قرارداد های خرید و فروش بر اساس قیمت آنی بیت کوین.

به عنوان مثال، فرض کنید تریدری بنام Dave تصمیم به ترید آن قرارداد های ماهانه بیت کوین برای چندین بار در خلال دوره یکم نوامبر تا یکم دسامبر دارد. Dave اساسا می تواند وارد پوزیشن خرید آتی بیت کوین در هر نقطه زمانی در این دوره به قیمت بازار شود (قیمت بیت کوین در زمان خرید) و سپس در هر نقطه ای قبل از انقضای اول دسامبر می تواند اقدام به فروش کند. در این حالت با توجه به قیمت آنی بیت کوین، ضرر یا سود صورت می گیرد. Dave به صورت نقدی سود یا ضرر خود را دریافت خواهد کرد.

در یک مثال خاص از ترید که Dave می تواند انجام دهد، می توان فرض کرد که او قرارداد آتی بیت کوین را در ۸ نوامبر با قیمت ۳۱۰۰ دلار می خرد و سپس در ۱۰ نوامبر با قیمت ۳۲۰۰ دلار می فروشد (اگر قیمت آنی بیت کوین در آن لحظه آنقدر افزایش پیدا کرده باشد). می بینیم که ۱۰۰ دلار سود به صورت نقدی عاید این تریدر می شود. البته اگر قیمت بجای آن از ۳۱۰۰ دلار به ۲۹۰۰ دلار می رفت و Dave قرارداد را در ۲۹۰۰ دلار می فروخت، این تریدر متحمل ۲۰۰ دلار ضرر می شد.

فروش آتی بیت کوین که همچنین going short یا shorting نامیده می شود

Dave همچنین گزینه فروش استقراضی قرارداد های آتی بیت کوین را نیز دارد. این در اساس یعنی شرط بندی کردن در مورد اینکه قیمت بیت کوین در آینده کاهش پیدا خواهد کرد. وقتی Dave اقدام به فروش استقراضی یک قرارداد آتی بیت کوین می کند، این یعنی که او یک قرارداد آتی بیت کوین را از فرد دیگری در صرافی قرض می گیرد و آن را می فروشد و امیدوار است که قرارداد را با قیمت پایین تری دوباره بخرد و تفاوت قیمت را به عنوان سود نگه دارد. این توسط صرافی انجام می شود و بنابراین تریدر ها مجبور نیستند که به صورت انفرادی در جستجوی قرارداد هایی برای قرض گرفتن و پس دادن آن در آینده باشند.

به عنوان مثال اگر قیمت آنی بیت کوین در سوم نوامبر برابر با ۳۰۰۰ دلار باشد و Dave فکر کند که تا ۱۸ نوامبر به ۲۰۰۰ دلار سقوط می کند، پس او اقدام به فروش استقراضی یک قرارداد آتی بیت کوین در صرافی CME یا CBOE می کند. اگر Dave در سوم نوامبر اقدام به فروش استقراضی این قرارداد با قیمت ۳۰۰۰ دلار کند و قیمت در ۱۸ نوامبر به ۲۰۰۰ دلار سقوط کند، او مجددا قرارداد را می خرد و ۴۰۰۰ دلار پول نقد دریافت می کند (۳۰۰۰ دلار سرمایه به علاوه ۱۰۰۰ دلار سود).

در همین مثال ترید short، هنگامی که Dave وارد پوزیشن خود در ۳۰۰۰ دلار شد، او قادر خواهد بود که این پوزیشن را در هر نقطه ای تا زمان انقضای آن یعنی یک دسامبر ببندد. پس اگر Dave قرارداد short را با قیمت ۳۰۰۰ دلار در سوم نوامبر فروخته باشد و قیمت آنی بیت کوین تا ۸ نوامبر به ۱۵۰۰ دلار برسد، Dave می تواند آن قرارداد را به اختیار خود دوباره بخرد و سپس ترید را خاتمه دهد و ۱۵۰۰ دلار سود را با خود به خانه ببرد. از طرف دیگر، اگر قیمت آنی بیت کوین به ۴۵۰۰ دلار صعود کند و Dave اقدام به خاتمه دادن ترید کند، قرارداد خاتمه پیدا می کند و او ۱۵۰۰ دلار ضرر می کند.

تصفیه و انقضای قرارداد چیست؟

انقضای قرارداد به تاریخی گفته می شود که قرارداد آتی منقضی می شود و فعالیت ترید خاتمه پیدا می کند. بنا به توضیح گروه CME در وبسایتشان:

قبل از تاریخ انقضا، تریدر ها چندین گزینه دارند که یا پوزیشن را ببندند و یا آن را تمدید کنند و نیازی نیست که ترید را منقضی کنند اما بعضی تریدر ها منقضی کردن قرارداد و تصفیه را انتخاب می کنند.

تصفیه قرارداد نیز در تاریخ خاصی روی می دهد. گروه CME تصفیه را اینچنین توضیح می دهد:

تکمیل الزامات تحویل قانونی که همراه با قرارداد اولیه است.

بنابراین در یک تاریخ خاص، مقداری از دارایی زیربنایی به دارنده قرارداد به قیمت بازار در زمان تصفیه تحویل داده خواهد شد.

از آنجا که قرارداد های آتی بیت کوین CME و CBOE به صورت نقد تصفیه می شوند، دارنده قرارداد ارز فیاتی معادل با ارزش قرارداد در آن زمان دریافت خواهد کرد.

آیا تصفیه های قرارداد های آتی بر قیمت بیت کوین تاثیر می گذارد؟

قرارداد های آتی صرافی های جهانی سهام مانند NADAQ تاثیر جدی بر بازار ها خواهند داشت. بنابراین عموما تصور می شود که قرارداد های آتی بیت کوین در CME و CBOE همان تاثیر را بر قیمت بیت کوین خواهد گذاشت.

این گاهی اوقات درست است، با نگاه به نمودار بیت کوین در مقایسه با تاریخ تصفیه قرارداد های آتی اغلب اقدام قیمتی موجود بوده که احتمالا قبل از واقعه تصفیه بوده است. اما همچنان که می بینید همیشه هم چنین اقدامی موجود نیست.

نمودار زیر قیمت بیت کوین را قبل از ۲۹ ژوئن ۲۰۱۸ که موقع تصفیه قرارداد های آتی بیت کوین شش ماهه CME بوده است، نشان می دهد.

ما همچنین می توانیم اقدام قیمت بیت کوین را در خلال تصفیه قرارداد های آتی در ۲۸ دسامبر ۲۰۱۸ ببینیم:

بر خلاف تصفیه ژوئن و دسامبر، قرارداد های آتی تصفیه شده در سپتامبر ۲۰۱۸ نوسانات جزئی بیت کوین را نشان داده بود. برای خلاصه کردن این تاثیرات، علی الرغم اینکه چنین چیزی تنها می تواند یک حادثه باشد، به احتمال زیاد می توانیم بپذیریم تصفیه های آتی CME و CBOE بر قیمت بیت کوین تاثیر خواهند گذاشت.

قرارداد های آتی بیت کوین و آلت کوین در BitMex

بر خلاف CBOE و CME، قرارداد های آتی در BitMex با کریپتو تصفیه می شوند، این یعنی دارایی کریپتوی زیربنایی به محض تصفیه قرارداد تحویل داده می شود.

BitMex اخیرا افزودن چندین قرارداد آتی کریپتویی جدید را اعلام کرده که با بیت کوین جفت شده اند. BitMex در یک پست وبلاگ اخیرا اعلام کرده که:

در ۱۷ دسامبر ۲۰۱۸، کاردانو به صورت هر سه ماه یکبار در مارس ۲۰۱۹، بیت کوین کش، ایاس، اتریوم، لایت کوین، ترون و ریپل به لیست قرارداد های آتی افزوده خواهند شد.

از آنجا که این قرارداد ها با بیت کوین جفت شده اند، ارزش آنها بر حسب ارزش بیت کوین ارزیابی می شود. اندازه قرارداد برای این قرارداد های جدید یک کوین از آن دارایی خاص می باشد (یک کاردانو، یک ایاس و غیره). به عنوان مثال، فرض کنید یک توکن ایاس معادل ۰.۰۰۰۶۸۵ بیت کوین باشد. قرارداد های آتی ذکر شده بر مبنای ارزش بیت کوینی این دارایی های جدید در زمان انقضای سه ماهه معامله می کنند.

قرارداد های آتی همیشگی بیت کوین در Bitmex

BitMex برای این قرارداد های همیشگی مشهور است. هر قرارداد مساوی با یک دلار آمریکا است و تاریخ انقضا یا تصفیه ندارد. با این قرارداد های مبادله همیشگی، تریدر ها می توانند بار ها و بار ها پوزیشن ایجاد کنند بدون اینکه مجبور باشند مانند CME و CBOE به تاریخ انقضا توجه کنند. BitMex به تریدر ها تا لوریج ۱۰۰ می دهد.

اما این قرارداد های آتی همیشگی دارای چیزی بنام تامین وجه هستند که هر ۸ ساعت روی می دهد و می تواند باعث سود و زیان شود. BitMex در وبسایت خود چنین توضیح می دهد:

شما تنها وقتی به پرداخت یا دریافت وجه می پردازید که در یکی از این زمان ها پوزیشن ایجاد کرده باشید. اگر پوزیشن خود را قبل از مبادله تامین وجه ببندید، وجهی پرداخت یا دریافت نخواهید کرد.

به طور ساده می توان گفت که تامین وجه شامل نرخ سود و انعام یا تخفیف می باشد. هدف از این نرخ نگه داشتن قیمت ترید شده قرارداد همیشگی هم راستا با قیمت دارایی زیربنایی مورد نظر است. به این شیوه، قرارداد نحوه عملکرد بازار های مارجین را تقلید خواهد کرد که فروشندگان و خریداران قرارداد، پرداخت سود را به صورت دوره ای مبادله می کنند.

مزایا و معایب قرارداد های آتی ترید بیت کوین و کریپتو

از جمله مزایای این قرارداد ها می توان موارد زیر را نام برد:

• گزینه ای هستند برای شرط بندی در برابر بازار و قرارداد های آتی دو طرفه هستند. بنابراین می توانید به فروش استقراضی ارز های دیجیتال مورد علاقه خود بپردازید.
• قرارداد های آتی برای سرمایه شما لوریج فراهم می کنند. این می تواند یکی دیگر از مزیت های صرافی های کریپتو محور باشد زیرا همیشه ریسک نگهداری کریپتو در صرافی ها بنا به دلایل امنیتی وجود دارد.
• با توجه به دلایل بالا می توان گفت که معاملات آتی روشی عالی برای متنوع سازی و محافظت از هر پورتفو می باشد. بجای فروش بیت کوین خود، می توانید مقداری قرارداد فروش بخرید تا از پورتفوی خود در خلال بازار خرسی مانند آنچه که در ۲۰۱۸ روی داد، محافظت کنید.

این قرارداد ها معایبی نیز دارند:

• ریسک بالا: قرارداد های آتی به عنوان پر ریسک ترین ابزار های ترید تلقی می شوند. به قیمت تسویه ای که مقدار وثیقه به شما اجازه می دهد، توجه داشته باشید.
• فشار خرید و فروش غیر منتظره می تواند یک موقعیت سودآور را به ضرر کامل تبدیل کند. در جهان کریپتو، فشار و دستکاری بازار بخشی از بازی است.
• نوسان بالا: این نوسان ها از طرفی بهشت تریدر ها هستند و گاهی نیز تعیین احساس بازار را سخت می کنند.
• کارمزد ها: قرض کردن پول هرگز رایگان نیست، گاهی اوقات کارمزد ها بالار هستند. کارمزد ها در صرافی های گوناگون تفاوت دارند.